每經記者｜黃婉銀    每經編輯｜陳俊杰    

港交所《上市規則》新規已于8月4日生效，主要體現在首次公開招股發售及定價機制，以及公開市場規定等方面。

乘著近期創新藥火熱的東風，銀諾醫藥-B（HK02591）自認購階段就引發市場追捧。其公開發售階段獲超25萬人認購，富途數據顯示平臺認購凍資近3000億港元。

每經實習記者 李旭馗 攝

8月15日，銀諾醫藥正式在港交所掛牌上市。銀諾醫藥發售價為每股18.68港元，每手200股，共發行3655.64萬股股份。其一開盤股價就大大漲，盤中漲超200%，最高漲超280%，收盤漲206.48%。

《每日經濟新聞》記者在上市儀式現場看到，現年63歲的公司創始人、董事長王慶華和副總裁姜帆一起上臺敲鑼。王慶華在致辭中表示，代謝病和糖尿病領域有巨大的、未滿足的臨床需求，這意味著有巨大的商業化市場。

根據新規，在分配至公開認購部分，允許新上市申請人選用機制A或機制B，作為首次公開招股發售的分配機制。機制A是將現行分配及回補機制替換為公開認購部分的指定分配比例，最大回撥百分比由原建議（港交所《建議優化首次公開招股市場定價及公開市場規定》，下同）的20%上調至35%。機制B則是引入新的機制選項，要求發行人事先選定一個分配至公開認購部分的比例，為10%~60%，并無回撥。（機制B下分配至公開認購部分最大百分比由原建議的50%上調至60%。）

銀諾醫藥就采用了機制B，其選定香港發售股份數目比例為10%，國際配售占90%。也就是說，無論公司在香港公開發售上獲得多火熱的認購，最終也只有10%的分配比例（不考慮發售量調整權及超額配售權）。

可供對比的是，7月底同樣屬于創新藥的維立志博-B（HK09887）上市也獲熱捧，有超32萬人申請認購，其最終公開發售股份數目占總數約43.48%。

因此，銀諾醫藥采用機制B就導致散戶的中簽比例大幅降低。有投資者表示，其認購了50萬手才中一手。在公開發售階段，銀諾醫藥獲5341.66倍認購，但發售股份最終數目僅占發售股份總數的約10%。其超25萬人認購后，只有1.83萬人成功中簽，比例僅0.5%。

同時，本次銀諾醫藥的打新賺錢效應也十分明顯，其在8月14日的暗盤中漲幅一度超300%，按富途暗盤最終280%的收漲結果計算，其每手不計手續費可賺超1萬港元。

銀諾醫藥是一家針對糖尿病和其他代謝性疾病創新療法的生物醫藥公司，核心產品依蘇帕格魯肽α（商品名：怡諾輕）被稱為“國產司美格魯肽”。

事實上，盡管怡諾輕已經實現商業化，但所面臨的市場競爭異常激烈。銀諾醫藥表示，2024年三種人源長效GLP-1受體激動劑（即度拉糖肽、司美格魯肽及替爾泊肽）的市場份額占全球GLP-1療法市場的83%。此外，對于公司還在推進臨床試驗的治療肥胖的核心產品，目前全球有8種同適應證藥品獲批，中國還有51種GLP-1受體激動劑候選藥物處于臨床開發階段，其中22種為人源長效的GLP-1受體激動劑。