每經評論員 杜宇

8月18日晚間，中達安（SZ300635，前收盤價：14.55元，市值：20.39億元）的一紙公告，讓其終止收購山東留侯信息化咨詢有限公司（以下簡稱山東留侯）100%股權的消息成為市場焦點。從今年2月底雙方簽署補充協議、約定新的業績目標，到如今不到半年便宣告收購終止，這場收購的快速“夭折”不禁讓人對中達安的決策合理性、公司治理能力以及未來發展戰略產生諸多疑問，市場信任危機也悄然浮現。

回顧收購歷程，2024年8月，中達安擬以550萬元收購山東留侯，彼時雙方對2024年至2026年的凈利潤作出約定。然而，到了2025年2月，雙方又通過補充協議，將業績承諾時間區間修改為2025年至2026年，且大幅提高了業績目標，要求山東留侯2025年、2026年經審計后凈利潤均不低于150萬元。彼時，中達安還信誓旦旦地表示，簽訂補充協議有助于交易順利推進，不會對公司整體業務盈利水平和財務狀況產生重大不利影響。但誰曾想，僅過去半年，中達安便以山東留侯原股東明確表示無法完成2025年凈利潤150萬元的約定為由，宣布終止收購，這背后究竟發生了什么？

從目前披露的信息來看，山東留侯的業務經營情況似乎出現了變化，導致其原股東無法完成約定的業績目標。但這種變化是突發的還是早有端倪？中達安在收購過程中是否進行了充分的盡職調查，對山東留侯的經營狀況、市場環境、潛在風險等進行了全面、深入地評估？如果這些問題沒有得到充分解答，那么中達安的收購決策就難免讓人質疑其合理性。

筆者認為，面對收購終止帶來的市場信任危機，中達安需要積極采取措施來穩定市場信心。一方面，公司應加強信息披露的規范性和透明度，對此次收購終止的具體原因、決策過程、后續處理措施等進行詳細、準確的披露，讓投資者能夠全面了解事件的來龍去脈，消除市場的疑慮和誤解。另一方面，公司需要對內部的收購決策機制進行全面審視和優化，加強對收購標的的盡職調查和評估，提高決策的科學性和準確性。同時，應建立健全風險預警機制，及時關注市場環境和標的公司經營狀況的變化，提前制定應對措施，避免類似事件的再次發生。