在國產(chǎn)廠商價格競爭加劇和宏觀經(jīng)濟(jì)壓力的背景下，國產(chǎn)基因測序儀龍頭華大智造（688114.SH）2025年上半年仍展現(xiàn)出了較強的經(jīng)營韌性，公司凈利潤同比減虧65.28%，全讀長測序業(yè)務(wù)儀器銷售總量超700臺，創(chuàng)歷史同期新高，同比大幅增長60.35%。

此外，華大智造半年報顯示，其智能自動化業(yè)務(wù)及多組學(xué)業(yè)務(wù)的新增長曲線已開辟。智能自動化業(yè)務(wù)收入1.12億元，時空組學(xué)、細(xì)胞組學(xué)等產(chǎn)品推動多組學(xué)業(yè)務(wù)收入同比增長超40%。在“AI+生命科學(xué)”的新浪潮下，公司引領(lǐng)多組學(xué)融合應(yīng)用與AI深度賦能，推動了三大業(yè)務(wù)板塊的穩(wěn)健發(fā)展。

平臺化發(fā)展，三大戰(zhàn)略業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)力

2025年上半年，公司完成了作為生命科學(xué)工具平臺型企業(yè)的業(yè)務(wù)板塊戰(zhàn)略升級，形成了以“全讀長測序（SEQ ALL）+智能自動化（GLI）+多組學(xué)（OMICS）”為核心的業(yè)務(wù)架構(gòu)。

目前，公司SEQ ALL業(yè)務(wù)板塊已實現(xiàn)短讀長與長讀長的大規(guī)模商業(yè)化量產(chǎn)，構(gòu)建起全球范圍內(nèi)唯一覆蓋激發(fā)光、自發(fā)光、不發(fā)光三種不同測序技術(shù)、兼具高精度與高通量的全讀長測序工具矩陣，有效突破數(shù)據(jù)質(zhì)量與測序通量之間的傳統(tǒng)技術(shù)邊界，為多組學(xué)研究、精準(zhǔn)醫(yī)療及生命科學(xué)前沿探索提供強有力的技術(shù)支撐。

今年上半年，得益于更多測序服務(wù)商向公司平臺的切換，以及測序試劑優(yōu)化對產(chǎn)品穩(wěn)定性的有效提升，公司全讀長測序產(chǎn)品銷量創(chuàng)歷史新高。其中，納米孔測序儀新增銷售近50臺，國內(nèi)招標(biāo)市場份額較去年同期實現(xiàn)翻倍；中通量測序儀G99憑借超快速和靈活簡便的特征，試劑收入同比增長21.97%；小通量機型E25獲批國家藥監(jiān)局（NMPA）醫(yī)療器械注冊證表現(xiàn)強勁，設(shè)備收入同比增長361.44%，試劑收入同比增長585.91%。截至報告期末，公司全球基因測序儀累計銷售總量超5,300臺，實現(xiàn)里程碑式跨越。

聚焦AI賦能與智能自動化技術(shù)突破及商業(yè)化進(jìn)展，公司實驗室自動化業(yè)務(wù)升級為智能自動化業(yè)務(wù)板塊（GLI），收入同比增長0.39%，上半年銷售超130臺。2025年上半年公司重點的AI開發(fā)成果包括，自研的AI智能體PrimeGen研究成果發(fā)表于國際頂級期刊《Nature Biomedical Engineering》，為靶向測序的“自動駕駛”奠定關(guān)鍵基礎(chǔ)；升級版αLab Studio系統(tǒng)推動實驗室向“數(shù)據(jù)驅(qū)動”轉(zhuǎn)型，這一技術(shù)突破同時正快速轉(zhuǎn)化為商業(yè)價值，有望直接驅(qū)動華大智造戰(zhàn)略級GLI業(yè)務(wù)的提速增長。目前，代表智能化升級方向的GLI業(yè)務(wù)已在多組學(xué)前沿、分子育種、抗體篩選、生物制藥等多領(lǐng)域賦能超50家行業(yè)用戶。

與此同時，華大智造的多組學(xué)業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，收入同比增長40.01%。針對B端服務(wù)商，公司持續(xù)開發(fā)各細(xì)分領(lǐng)域客戶如為基因匯、貝納基因、烈冰生物等提供前沿技術(shù)解決方案；針對C端領(lǐng)域合作伙伴，公司助力中科院生化細(xì)胞所、上海交大等客戶推進(jìn)單細(xì)胞隊列項目、建立單細(xì)胞技術(shù)規(guī)范及行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，推動萬億單細(xì)胞數(shù)據(jù)庫的建立。伴隨多組學(xué)技術(shù)的日益成熟與算力成本持續(xù)下降，“AI+醫(yī)療”的深度融合將顯著加速基因測序技術(shù)的普惠化進(jìn)程。

多利好驅(qū)動，下半年有望迎來業(yè)績拐點

盡管2025年上半年華大智造面臨著來自外部環(huán)境的復(fù)雜挑戰(zhàn)，但從中長期來看，公司仍將持續(xù)迎來政策、下游市場需求、國產(chǎn)替代以及AI驅(qū)動的多重利好。伴隨華大智造海內(nèi)外臨床端應(yīng)用產(chǎn)品陸續(xù)發(fā)布、核心資質(zhì)的加速獲證及醫(yī)保納入體系的推進(jìn)，測序儀入院及臨床普適化趨勢愈發(fā)明確，公司正全力覆蓋測序下游企業(yè)、醫(yī)院等核心臨床領(lǐng)域客戶，力爭在新一輪增長中搶占市場先機，持續(xù)提升全球市場份額與競爭力。

近期，醫(yī)保局明確提出將按照“反內(nèi)卷”原則持續(xù)推進(jìn)集采改革、賦能藥械創(chuàng)新的新舉措，支持國產(chǎn)產(chǎn)品走向世界。有部分投資機構(gòu)認(rèn)為，在“反內(nèi)卷”背景下，創(chuàng)新器械的價格及利潤率有望穩(wěn)定，且有望獲得更高的利潤空間，國內(nèi)市場增速有望快速修復(fù)。目前，國內(nèi)醫(yī)療設(shè)備招標(biāo)同比恢復(fù)趨勢顯著，疊加各設(shè)備廠商渠道庫存壓力，同時財政部等明確發(fā)布政策支持采購國產(chǎn)產(chǎn)品，下半年有望迎來業(yè)績拐點。

中期而言，公司技術(shù)稀缺性也正在逐步轉(zhuǎn)化為競爭壁壘。作為目前全球唯一實現(xiàn)全讀長測序產(chǎn)品大規(guī)模量產(chǎn)的制造商，華大智造在臨床、科研場景的競爭優(yōu)勢日益凸顯。尤其是在臨床領(lǐng)域，公司推進(jìn)客戶OEM及其他定制化合作，并基于公司DNBSEQ測序平臺推進(jìn)傳感染病/遺傳病/腫瘤IVD試劑盒申報，加速產(chǎn)品上市與臨床推廣。截至2025年6月30日，公司產(chǎn)品已覆蓋國內(nèi)醫(yī)院數(shù)量達(dá)1219家；獲國家藥品監(jiān)督管理局（NMPA）批準(zhǔn)用于臨床檢測的基因測序儀中，基于公司DNBSEQ技術(shù)的產(chǎn)品達(dá)24款，占比59%；在NMPA批準(zhǔn)的12款可同時開展DNA和RNA測序的設(shè)備中，11款均依托公司DNBSEQ技術(shù)。

長期發(fā)展上，AI與多組學(xué)融合正在驅(qū)動產(chǎn)業(yè)深刻變革、重塑行業(yè)價值：測序產(chǎn)品端通過AI算法提升基因變異檢測準(zhǔn)確率，配套軟件滿足科研探索、精準(zhǔn)醫(yī)療、個性化診療等高標(biāo)準(zhǔn)場景的需求；實驗室自動化端將生成式AI嵌入管理系統(tǒng)，實現(xiàn)“數(shù)據(jù)生成-優(yōu)化-監(jiān)控”的自驅(qū)動閉環(huán)；在臨床端，借助AI算法能高效處理分析基因測序產(chǎn)生的海量數(shù)據(jù)，可以在疾病診斷預(yù)測上提高準(zhǔn)確率、縮短周期，在藥物研發(fā)中加速靶點篩選等并降低成本。

可以預(yù)見，隨著這一技術(shù)范式的持續(xù)深化，生命科學(xué)研究將在效率與精度上實現(xiàn)更大突破。展望未來，公司在財報中表示，伴隨全球降息周期開啟、科研經(jīng)費投入增加、醫(yī)院自建測序平臺需求釋放以及新興應(yīng)用領(lǐng)域持續(xù)拓展，終端檢測與科研需求的增量將驅(qū)動行業(yè)重回兩位數(shù)增長軌道。在此預(yù)期兌現(xiàn)前，公司將全力聚焦于提升測序儀及配套設(shè)備的新增銷售市場份額，將此確立為現(xiàn)階段最核心的戰(zhàn)略目標(biāo)。

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