“目前來看，部分核心城市的部分板塊已經率先企穩，成交量、價格也保持一定的韌性，剛需和改善性需求會在預期穩定的情況下進一步釋放。”

8月25日，在綠城中國中期業績會上，公司管理層判斷，“未來的房地產行業會有三個變化：即逐步從去杠桿過渡到防風險、市場需求從普漲轉為分化，在行業競爭上會從規模的擴張轉變為質量的較量；同時，還有三個不變：城鎮化進程的長期趨勢不變，人民對美好生活的向往不變，中央‘房住不炒’的總基調不變。”

2025年上半年，綠城中國實現收入533.68億元（人民幣，下同）；股東應占利潤2.1億元。值得注意的是截至報告期末的“新高”和“新低”：銀行存款及現金約為667.95億元，為一年內到期借款余額的2.9倍，達歷史新高；債務結構持續優化，短債占比16.3%，為歷史最低。

綠城中國執行董事、行政總裁郭佳峰表示：“上半年，公司多措并舉，全力應對下行壓力，在嚴峻的行業挑戰中守住了經營基本盤，發展動能愈發強勁，財務盤面扎實穩健，產品與服務的核心優勢持續凸顯，整體經營更具韌性。”

聚焦企業內源性生長：經營效率、產品力與運營水平協同提升

2025年上半年，全國新建商品房銷售規模持續收縮，房企開發投資降幅擴大，庫存增加又為價格下行帶來壓力。在行業低位盤整的大環境下，綠城中國憑借其經營效率、產品創新與運營能力的協同作用，整體表現優于行業平均水平。

經營效率主要體現在首開去化、產品溢價和存量去化上。管理層透露，2025年上半年，綠城首開項目平均去化率達到80%，同比增長了2個百分點；溢價率達到104%。同時，對于存量項目，通過老盤新作和靈活的營銷策略，上半年完成了2021年及以前項目的庫存去化合計190億元，其中寧波綠城鳳麓和鳴府成為奉化區銷售套數第一名，市占率逐步提升。

出色的經營策略直接體現在銷售業績上，上半年綠城中國操盤口徑銷售金額達到1222億元，位居全國第2，在Top10房企平均同比降幅14%的情況下，綠城中國降幅僅為3.4%；其中自投銷售額為803億元，位居第5名，較去年提升1位；權益銷售539億，位居第五，同樣上升1位。

值得注意的是，2025年上半年，綠城的數字營銷占比達到22.6%,較2024年提升了10.5個百分點，其費率僅0.7%，預計全年相較中介可節約2.3億元。

產品創新層面，綠城持續推動產品迭代，保持行業領先。上海潮鳴東方以“生息社區”為理念，沿街界面打造長約120米藝術公園街區，柔化社區與城市邊界，該項目獲得2025倫敦設計獎·住宅建筑金獎。銀獎作品“義烏鳳棲逸廬”項目充分挖掘地塊文脈，因地制勢，外屏內塑，通過風景開合、空間對比、引導暗示，藏與露，滲透與交疊等手法，實現多層次空間體驗。

此外，杭州玉瀾月華庭、杭州湖棲云廬、杭州詠湖云廬、綠城·西安熙海棠等多個“好房子”項目于國際設計舞臺獲多項榮譽。

上半年，綠城向約3.9萬戶家庭交付84個項目，合計約780萬平方米，榮獲中指研究院“房地產交付力優秀企業”稱號。

一年前，綠城中國牽頭編制的《綠城中國好房子產品標準2024》，通過中房協、業內專家及高校教授學者評審團的嚴格評審，成為行業首個企業“好房子”標準。2025年，綠城在2024好房子標準基礎上系統性更新，推出《綠城中國好房子產品標準2025》，讓“好房子”的內涵在實踐中不斷生長，為更多人營造更安全、更舒適、更具生命力的理想居所。

運營管理能力的提升進一步推動了效能優化。上半年，通過精細把控標準工期，實現了開發效率穩居行業前列，拿地至經營性回正周期縮短至11.5個月，拿地至交付縮短至25.3個月。其中，杭州芝瀾月華軒項目更以24個月完成交付。

得益于精細化管理，綠城中國回款率始終維持高位。上半年綜合回款率達到96%，有力地支撐了投資。與此同時，上半年新增項目35個，合計約355萬平方米，新增貨值907億元、權益土地款362億元。其中一、二線城市占比88%，具體到區域，杭州市占比47%，浙江省其他城市占比14%，長三角其他省市占比21%，上半年項目平均權益比達到77%。

此外，綠城中國以全周期成本管控為核心，持續優化管理體系與流程。同時加強供應鏈創新協同，成效顯著，關鍵品類集采價格下浮超10%。“一城一值”成本數據庫持續迭代，對標調研優化數據，為投資決策提供精準數據支撐。

財務穩健性增強  實現“安全加速度”

從多項財務指標可以看出綠城中國在2025年上半年實現的“安全加速度”——無論是現金存量新高、債務結構優化，還是融資成本顯著下降，均反映出公司財務基本面的持續增強。

截至6月30日，公司銀行存款及現金約為667.95億元，為一年內到期借款余額的2.9倍，達歷史新高。這意味著短期償債的風險減小，資金“安全墊”進一步增厚。由于上半年加大了投資力度，且大多數項目集中在下半年開盤，貨幣資金總金額僅稍低于去年年末，但依然保持著充裕的現金流。

債務結構方面，從償債期限看，一年內到期借款占比僅16.3%，創下歷史新低，并且在債務構成中，銀行借款占比較2024年同期末再次上升5.4個百分點，達到81.7%。

更值得關注的是境外發債的破冰之舉。

2025年2月，綠城中國成功發行5億美元三年期優先票據，這是2023年2月以來的首筆中資地產板塊美元債，正式重啟了中資地產美元債融資渠道。與此同時，其境外債務占比下降了1.1個百分點，低至15.3%。截至6月30日，年內境外到期金額為2.73億美元。

境內融資成本也不斷降低。2025年上半年，綠城中國在境內融資一級市場發行9期共77.11億元，其中包括55億元2-3年期信用債和22.11億元1年期供應鏈ABN，中長期限信用債融資成本降至8月的3.27%，為公司歷史上3年期中期票據發行最低利率。二級市場方面，債券估值收益率自3月以來持續下降，價格穩定，市場信心不斷增強。

截至報告期末，公司融資成本較2024年同期末下降0.5個百分點，低至3.4%。

順勢而為，更顯實力。2025年樓市“期中考”，綠城中國展現出較強的發展韌性。其在行業深度調整期所實踐的新的解題思路——以經營的敏捷性應對市場波動，以產品的創新力筑牢品牌護城河，以運營的精細化提升發展效能——不僅實現了財務穩健與市場地位的提升，也為中國房地產企業應對周期、實現高質量發展提供了有益借鑒。

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