每經記者｜章光日    每經編輯｜吳永久    

上周末，浙江省內較為強勢的珠寶品牌曼卡龍發布控股股東減持進度的公告。2025年9月3日至2025年9月4日期間，公司控股股東累計減持比例達1.29%。在2025年8月29日發布2025年半年報之后，曼卡龍股價持續上漲，而控股股東的減持剛好發生在這波拉升行情期間。

相較于2024年低點，曼卡龍股價最大漲幅達到367%！股價大漲后，公司股東人數也創下近兩年新高。與此同時，2024年曼卡龍業績也創下歷史新高。如果沒有意外，2025年公司業績有望繼續創新高。曼卡龍業績增長的原因是什么？股東人數又為何持續上升？接下來每經資本眼專欄記者就來詳細探究一番。

線上銷售規模持續提升 快手平臺收入增幅高達83倍

曼卡龍是一家集珠寶首飾創意、銷售、品牌管理為一體的珠寶首飾零售連鎖企業，主營業務收入主要來源于素金飾品及鑲嵌飾品。作為中國珠寶行業的區域性強勢品牌之一，公司核心戰略目標是從區域性品牌建設為全國性品牌，并致力于成為中國數字化珠寶品牌領域的領跑者。

2024年曼卡龍營業收入和凈利潤皆創歷史新高。2024年，公司實現營業收入23.57億元，較2023年同期增長22.55%；實現凈利潤9612.51萬元，同比增長20.02%。根據曼卡龍不久前發布的2025年半年報，公司業績繼續保持良性增長。2025年上半年，公司實現營業收入15.56億元，較上年同期增長26.79%；實現歸母凈利潤7669.97萬元，同比增長35.18%。如果2025年下半年曼卡龍保持住增長勢頭，那么其2025年的業績將再度創下歷史新高。

曼卡龍2025年半年報顯示，公司積極推進“曼卡龍@Z 概念店”終端建設項目，圍繞核心城市核心商圈，打造“個性、時尚、科技、好玩”的門店，建立品牌背書以加強全渠道消費者的新鮮感、信任感和復購率。

線上收入增長是曼卡龍2025年上半年業績增長的主要動力。曼卡龍通過快手、淘系等渠道的深度合作，全面提升線上銷售規模。2025年上半年，公司電商（線上業務）營業收入約8.68億元，較去年同期增長30.00%，線上收入占營業收入的55.83%，較去年同期提高1.39個百分點。

從線上銷售明細來看，曼卡龍在快手平臺的收入增長喜人，從2024年上半年的約470萬元增長至2025年上半年的3.94億元，增幅高達約83倍！不過，公司淘系平臺的收入降幅較為明顯，由2024年上半年的約5.44億元下降至2025年上半年的約3.54億元，降幅為34.83%。

（圖片來源：截圖自曼卡龍2025年半年報）

最近兩年，黃金價格持續上漲，這對曼卡龍的業績會有哪些影響呢？對此，每經資本眼專欄記者致電曼卡龍證券部，相關工作人員表示，金價波動對公司業績并沒有什么大的影響：“我們是以產定銷，存貨也是比較低的。黃金價格上漲，成本上升，但銷售價格也上升，我們賺的是這個差價。”

股東戶數創近兩年新高 控股股東已套現超7000萬元

曼卡龍還具有谷子經濟等熱門概念。在機構調研中透露，公司積極把握“黃金谷子”經濟等新消費機遇，深化國風美學與Z世代文化的融合，以產品創新為核心，持續推出兼具東方文化內涵與輕奢時尚風格的黃金飾品，進一步強化了品牌差異化優勢。在此推動下，公司實現了從區域品牌向全國性品牌的布局，品牌影響力和認知度不斷提升。同時，公司持續推進數字化管理體系建設，運營效率和市場響應速度顯著提高，為業績持續穩健增長提供了堅實保障。

隨著業績持續增長，疊加熱門概念加持，曼卡龍的股價也開始持續上升。以前復權方式計算，2024年曼卡龍股價最低跌至6.42元，到了2025年6月份，公司股價最高漲至29.98元。相較于最低價，公司股價最大漲幅約為367%！截至2025年9月8日，公司收盤價為23.06元，市值為60.43億元，動態市盈率高達39.40倍。

隨著股價上漲，曼卡龍的股東人數也創最近兩年多的新高。同花順數據顯示，2023年12月31日，曼卡龍的股東人數約為1.46萬戶，到了2025年6月30日，其股東人數增長至約2.97萬戶。從流通股東變化來看，2025年上半年，社保基金和多家外資機構進入曼卡龍前十大流通股東名單。

（圖片來源：截圖自同花順）

不過，在股價飆升之后，曼卡龍控股股東開始減持。近期，曼卡龍發布了控股股東關于減持股份觸及1%整數倍的公告。該公告顯示，2025年9月3日至2025年9月4日期間，公司控股股東浙江萬隆曼卡龍投資有限公司（以下簡稱“萬隆曼卡龍”）通過集中競價方式累計減持公司股票262.0716萬股，通過大宗交易方式累計減持公司股票76萬股，合計減持股數338.0716萬股，超過公司總股本1%。而在減持期間，公司股價最低為21.05元，據此計算，萬隆曼卡龍至少已經套現7116萬元。

值得注意的是，在2025年6月份后，曼卡龍的股價整體處于調整之中，在公司發布2025年半年報之前，調整至18元附近。在8月29日發布2025年半年報之后，曼卡龍的股價再度拉升，最高拉升至24.99元，而萬隆曼卡龍的減持剛好發生在這波拉升行情期間。

萬隆曼卡龍的減持計劃尚未實施完畢。根據曼卡龍于2025年8月12日披露的《關于控股股東減持股份預披露公告》，萬隆曼卡龍擬減持不超過公司總股本3%的股份。截至目前，其已累計減持1.29%，仍持有公司36.5928%的股份。

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封面圖片來源：每經記者 孔澤思 攝